这天傍晚，大狗喀啦克拉带着小狗小坏坏去散步。小狗小坏坏看到墙上画着箭头，箭头把他们引向一张启事，那是开桌布店的灰兔娘的换房启事。
灰兔娘住在美丽的蘑菇林中，她聪明能干，虽然丈夫出远门去了，她独自养着一窝小兔子，但是她把他们养得白白胖胖的，穿得干干净净，她家的仓房里有足够的胡萝卜和蘑菇干存着。日子过得开心极了。
前不久，有一只名叫狼大的狼扛着铺盖卷搬到蘑菇林来，狼大眼睛幽幽的，每到夜里就对着灰兔娘的房子唱恐吓的歌，歌名叫《狼大狼大进行曲》。
灰兔娘一家都很害怕，所以，她急着想把房子换掉。
大狗很同情灰兔娘。启事的另一边还有箭头，大狗他们又跟着箭头走呀走，走到了灰兔娘的家。
那是一套蘑菇形的小房子，很精巧，门洞小小的。
小狗小坏坏一下子钻进去了，跟兔宝宝们玩起了卖小狗狗的游戏。
大狗进门可费力了，灰兔娘在里面使劲拉，才把他拉进去。
灰兔娘热情地招待大狗和小狗，给他们做薄薄脆脆的胡萝卜饼，每人几大罐热乎乎的蘑菇浓汤，汤里加了许多鲜奶和香草。大狗和小狗以前没吃过这些兔子餐，把肚子吃得像两只汤包，圆鼓鼓的。
你到底想换房吗？大狗问灰兔娘。
我想换。灰兔娘说，又不想换。
灰兔娘舍不得离开自己可爱的房子，可是，又急着要躲开狼大，她不知该怎么办才好。
他们说着话，天黑了，那只狼大过来了。
狼大是穿灰皮袍子的狼，他嗓门又大又难听，不论唱什么，哪怕是唱心里的小算盘、坏心思，都拉开嗓门唱得很响：
狼大狼大迈步走，
衣兜里放着老红酒儿;
狼大狼大邁步走，
心里念着灰兔娘儿，
狼大狼大迈步走，
心坎里装着灰兔娘的小家当儿
灰兔娘慌了，连忙用花被子蒙住小兔宝宝们的耳朵和眼睛，让她的孩子们快快入睡。
你们睡着了吗？灰兔娘问，小兔们乖乖！
睡着了！小兔宝宝们回答说。
大狗喀啦克拉决定帮帮灰兔娘，他冲出去想跟狼大评理，可是，灰兔娘家的门洞原本就小，再有，他吃太多了，肚子圆圆的，大得不行，整个身体就像绑上了一只大皮球。
他出门时被卡在门中间了，灰兔娘和小狗小坏坏拼命推他。
可怜的大狗喀啦克拉，脑袋在门外，肚子在里面，出不去，进不来，忍不住大叫起来：该死哟！该死的哟！
狼大听见大狗喀啦克拉又叫又骂，对着他龇牙齿，凶得不行。狼大吃了一惊，把下面的歌词都忘了，想不起来了。
喀啦克拉！喀啦！大狗又叫了起来。
这下，狼大认定大狗喀啦克拉在嘲笑他，忘了歌词，笨狼才这样呢。狼大也怕失体面呀，他干脆走了。
灰兔娘把兔宝宝们叫醒来帮忙。他们有的拉大狗尾巴，有的挠大狗的痒痒，还有的钻到大狗肚子下给他揉肚子。大狗瘁极了，笑啊笑，笑得狗骨头都软了，身体拉长了，一下子蹿出门去。
后面几天，狼大再也没来唱歌。